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d88尊龙人生就是博秉承“健康饮酒、饮健康酒”的酿造理念，“以人为本，团结拼搏，自强不息，知难而进，追求”的企业精神。
d88尊龙人生就是博酒集团 2025-11-17 20:53:48
尊龙官方✿ღ。尊龙z6人生就是博首页✿ღ！尊龙凯时-人生就是搏!酿造业✿ღ，凯时人生就是博人生就是搏✿ღ，尊龙凯时-人生就是博!z6com根据五粮液10月31日披露的三季度财报✿ღ，第三季度营收为81.74亿元女子大尿放大集合✿ღ，同比下降52.66%✿ღ；净利润为20.19亿元✿ღ，同比下降65.62%✿ღ；前三季度营收为609.45亿元✿ღ，同比下降10.26%✿ღ；净利润为215.11亿元✿ღ，同比下降13.72%✿ღ。
单就第三季度单季数据来看✿ღ，五粮液营收规模被山西汾酒（600809.SH）反超将至第三位✿ღ，后者当季实现营收89.60亿元✿ღ；归母净利润方面凯时人生就是博首页✿ღ，五粮液20.19亿元排在第四位✿ღ，已经落后于泸州老窖的30.99亿元和山西汾酒的28.99亿元✿ღ。
10月中旬✿ღ，广发证券就曾在研报中作出五粮液“三季度营收同比下降30%✿ღ，净利润同比下降45%”的预测✿ღ。
该研报称凯时人生就是博首页✿ღ，弱需求下第八代五粮液（普五）批价持续回落✿ღ，当前约为820元/瓶✿ღ，较年初下降100元/瓶✿ღ，预计Q3公司着眼于长期高质量发展✿ღ，将主动进行调整✿ღ，去化渠道库存✿ღ，稳定产品价格凯时人生就是博首页✿ღ、巩固经销商信心✿ღ。
对于第三季度业绩大幅下降的原因✿ღ，五粮液解释称✿ღ，主要系白酒行业处于深度调整期及有效需求恢复不及预期✿ღ，叠加公司为应对市场变化加大投入所致✿ღ。
毕竟将目光放置整个行业✿ღ，不难发现白酒行业第三季度的显著承压——整体营收为779.76亿元✿ღ，同比下降18.47%✿ღ；净利润为280.11亿元✿ღ，同比下降22.22%✿ღ；具体到酒企✿ღ，20家白酒上市公司中仅有贵州茅台实现营收与净利润的同比微增✿ღ。
五粮液此前一直的赶超对象贵州茅台自不必说✿ღ，作为行业龙头其虽增速放缓✿ღ，但第三季度仍维持着营收和净利润的双增长✿ღ。
一直被五粮液压制的山西汾酒✿ღ、泸州老窖✿ღ，第三季度则实现的对其的赶超✿ღ：山西汾酒第三季度实现营收89.60亿元✿ღ，同比增长4.05%✿ღ，实现归母净利润28.99亿元✿ღ，同比下降1.38%✿ღ；泸州老窖第三季度实现营收66.74亿元✿ღ，同比下降9.80%✿ღ；实现归母净利润30.99亿元✿ღ，同比下降13.07%✿ღ。
首先✿ღ，作为酒企业绩“蓄水池”的合同负债女子大尿放大集合✿ღ，已经从二季度末的116.9亿元降至92.68亿元✿ღ，24.22亿元的环比缩水直接反映经销商渠道对五粮液的谨慎态度✿ღ。
其次✿ღ，行业深度调整的主攻方向之一的库存✿ღ，五粮液第三季度虽从二季度末的182.34亿元下降至175.41亿元✿ღ，且以基酒为主的存货具备一定保值能力✿ღ，但超过百亿规模的库存让其渠道库存深度早已达5–6个月✿ღ，远超2–3个月的健康水平✿ღ。
最后✿ღ，2025年三季度✿ღ，五粮液经营活动现金流净额为-28.89亿元✿ღ，同比下滑117.65%✿ღ；前三季度经营活动产生的现金流量净额为282.47亿元✿ღ，同比下降5.19%✿ღ，这说明五粮液现金回款比例下降✿ღ，销售商品提供劳务收到的现金在减少✿ღ。
例如✿ღ，在五粮液提价最频繁的2015年-2019年✿ღ，期间高端白酒需求结构转向大众消费✿ღ，同时期间居民可支配收入不断增长凯时人生就是博首页✿ღ，带动中高端消费需求持续增加✿ღ，普五也因此顺周期提价成为唯一的千元价格带领跑者✿ღ，上承接茅台溢出红利✿ღ，下作为次高端酒的高效替代品✿ღ。
即便是在高端白酒的消费场景不断下降✿ღ，贵州茅台✿ღ、山西汾酒✿ღ、泸州老窖✿ღ、洋河股份✿ღ、今世缘等公司纷纷发力中低端产品的情况下女子大尿放大集合女子大尿放大集合✿ღ，五粮液仍逆行业趋势将高端白酒作为业绩奶牛✿ღ，2022年至2024年高端酒占比逐年上升✿ღ，2025年上半年上行斜率还有小幅增加凯时人生就是博首页✿ღ。①
故此✿ღ，我们得以看到✿ღ，五粮液在2022年-2024年均能完成年度目标✿ღ，且维持着两位数的“稳健”增长✿ღ。然而2025年✿ღ，当政策调整✿ღ、消费转型✿ღ、存量竞争相互叠加✿ღ，政务和高端商务的白酒消费需求断崖式下跌✿ღ，导致动销困难✿ღ。
数据显示✿ღ，白酒行业平均存货周转天数已达900天✿ღ，800~1500元价格带倒挂最为严重✿ღ，而该价格带正是五粮液的核心阵地✿ღ。
根据今日酒价平台发布的数据✿ღ，截至11月4日✿ღ，五粮液的核心产品“52度500ml普五（八代）”价格为855元/瓶✿ღ，较今年元旦的950元/瓶下降10%✿ღ，而在某电商平台✿ღ，双十一期间该产品价格已跌至759元/瓶✿ღ，
五粮液价格严重倒挂✿ღ，经销商们争相“杀价出货”凯时人生就是博首页✿ღ，导致五粮液陷入价格体系混乱的恶性循环✿ღ，侵蚀企业利润的同时凯时人生就是博首页✿ღ，也不断动摇消费者对五粮液品牌价值的认知✿ღ。
首先就是✿ღ，三季度推出了29°五粮液·一见倾心等低度新品✿ღ，试图在产品创新与年轻化上突围✿ღ。该新品上市两个月销售额破亿✿ღ，购买者中25-35岁群体占比达45%✿ღ，超过80%是新用户✿ღ。
其次✿ღ，五粮液在拓展传统渠道补足空白薄弱市场的同时✿ღ，还积极推进新兴渠道与数字化赋能✿ღ，前三季度五粮液线%✿ღ，大会员体系总人数突破2000万✿ღ。
消费需求托底价格下限✿ღ，价值需求推高价格上限女子大尿放大集合✿ღ，抛开白酒消费需求的行业性问题不谈✿ღ，五粮液要想✿ღ，扭转价格倒挂✿ღ，找回稳健增长节奏女子大尿放大集合✿ღ，就需要价值得到充分认可✿ღ。
当然✿ღ，市场不会无限等待✿ღ，尤其是在山西汾酒凯时人生就是博首页✿ღ、泸州老窖等加速追赶之下✿ღ，五粮液需要更加行之有效的救市举措去重拾品质价值话语权✿ღ。
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